率捷視點(diǎn)丨預(yù)計(jì)2023年HMDI有望增長(zhǎng)超15%，風(fēng)電及汽車領(lǐng)域成主要驅(qū)動(dòng)力

HMDI下游需求增長(zhǎng)超預(yù)期，汽車風(fēng)電領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼

2020~2023年，當(dāng)大部分聚氨酯下游行業(yè)進(jìn)入到穩(wěn)定增長(zhǎng)階段時(shí)，新能源汽車及風(fēng)電領(lǐng)域的快速發(fā)展為HMDI行業(yè)注入新的活力，在產(chǎn)品端TPU及固化劑領(lǐng)域表現(xiàn)突出支撐了HMDI的市場(chǎng)的增長(zhǎng)。2023年，根據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)HMDI中國(guó)市場(chǎng)總消耗量已突破1萬(wàn)噸。

來(lái)源：率捷咨詢Orisage

具體下游來(lái)看，汽車及風(fēng)電領(lǐng)域消耗超過(guò)HMDI總消耗的50%以上，據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2020-2023年，風(fēng)電及汽車領(lǐng)域平均復(fù)合增速15%以上。

汽車行業(yè)穩(wěn)定向好，PUD及漆面保護(hù)膜領(lǐng)域增長(zhǎng)亮眼

來(lái)源：率捷咨詢Orisage

中國(guó)乘用車銷量在結(jié)束2018至2020年的兩年跌后，目前已呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，增長(zhǎng)的巨大基礎(chǔ)來(lái)自于新能源乘用車的快速增長(zhǎng)，2022年，新能源乘用車銷量已增長(zhǎng)5倍以上。隨著增換購(gòu)需求推動(dòng)，汽車市場(chǎng)作為中國(guó)工業(yè)的重要基礎(chǔ)工業(yè)，其穩(wěn)定性及增長(zhǎng)韌性依然強(qiáng)勁。

漆面保護(hù)膜助力HMDI穩(wěn)定增長(zhǎng)

據(jù)率捷咨詢研究，新能源乘用車及中高端乘用車消費(fèi)者對(duì)車衣膜及改色膜產(chǎn)品消費(fèi)偏好強(qiáng)。

2018-2022年，從乘用車不同價(jià)位銷售量來(lái)看，20萬(wàn)以上乘用車市場(chǎng)體量增長(zhǎng)43%，中高端乘用車消費(fèi)量不斷提升。由于中國(guó)乘用車消費(fèi)已由首購(gòu)需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為增換購(gòu)需求驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)乘用車消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變，中高端乘用車消費(fèi)量繼續(xù)保持10%以上的增速。

反觀新能源市場(chǎng)，2018-2022年，新能源乘用車年均復(fù)合增長(zhǎng)71%，乘用車新能源化已經(jīng)大勢(shì)所趨。新能源及中高端乘用車快速增長(zhǎng)為車衣膜產(chǎn)品提供較好的增長(zhǎng)基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)地區(qū)車衣膜年總體市場(chǎng)消費(fèi)量為107萬(wàn)卷，預(yù)計(jì)2024年這一數(shù)字將達(dá)到452萬(wàn)卷。五年內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大至三倍以上，年均復(fù)合增速達(dá)到33%，而其中TPU隱形車衣膜市場(chǎng)為車衣膜市場(chǎng)主要增長(zhǎng)動(dòng)力，2022年，率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，中國(guó)地區(qū)TPU隱形車衣膜市場(chǎng)消費(fèi)量在191萬(wàn)卷。反觀改色膜領(lǐng)域，2019-2024年，由于PVC原料價(jià)格低，具備一定的性價(jià)比。其他替代產(chǎn)品如TPU改色膜尚處于市場(chǎng)導(dǎo)入期，短期內(nèi)PVC仍將作為改色膜領(lǐng)域的主力軍。隨著TPU改色膜不斷推陳出新及TPU的上游核心原料產(chǎn)能限制解除，制造工藝及最終性能穩(wěn)定，改色車衣市場(chǎng)未來(lái)會(huì)有較大上升空間。作為耐黃變的重要上游原料，HMDI最終制品在高透明，耐磨等性能表現(xiàn)優(yōu)異，尚無(wú)替代性原料出現(xiàn)。車衣膜市場(chǎng)的快速發(fā)展為HMDI的消耗提供穩(wěn)定向好的助力。

汽車漆水性化大勢(shì)所趨，HMDI提高PUD產(chǎn)品表現(xiàn)

目前HMDI主要用于水性PUD中，在汽車漆領(lǐng)域，水性PUD主要應(yīng)用于原廠漆及汽車修補(bǔ)漆，原廠漆一般由電泳層，中涂層，色漆層及清漆層組成，而水性PUD主要作為補(bǔ)充性能的材料添加使用，其添加比例在3%-5%之間，據(jù)率捷咨詢統(tǒng)計(jì)，2023年，PUD作為色漆組成成分的原廠漆所占比例為90%左右，隨著汽車工業(yè)環(huán)保要求不斷提升，水性PUD占比將繼續(xù)提升。

在修補(bǔ)漆領(lǐng)域，區(qū)別于原廠漆，不需要高溫烘烤工藝，PUD在修補(bǔ)漆領(lǐng)域沒有工藝限制，具備更廣的應(yīng)用可能，據(jù)率捷咨詢研究，中高端修補(bǔ)漆大部分原料體系為水性PUD體系，長(zhǎng)期來(lái)看，終端消費(fèi)存在明顯產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)現(xiàn)象，水性PUD體系在修補(bǔ)漆領(lǐng)域在不斷提升。HMDI作為PUD重要原料，為PUD提供良好的耐磨性及抗老化性能，在PUD領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

風(fēng)電市場(chǎng)企穩(wěn)回升，環(huán)氧固化劑及PUD穩(wěn)定向好

來(lái)源：率捷咨詢Orisage

低碳及能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不變，風(fēng)電行業(yè)企穩(wěn)回升

2018至2023年間，風(fēng)電行業(yè)經(jīng)歷了20年大規(guī)模風(fēng)電搶裝到2022年進(jìn)入風(fēng)電平價(jià)時(shí)代，電力市場(chǎng)化促使風(fēng)電行業(yè)降低度電成本，風(fēng)機(jī)機(jī)組也日趨大型化，長(zhǎng)葉片裝機(jī)比例日趨升高，目前海上風(fēng)機(jī)最大葉輪直徑達(dá)到260米，陸風(fēng)風(fēng)電最大葉輪直徑達(dá)到230米，這對(duì)風(fēng)電葉片各部件材料提出更高的物性及施工要求。

據(jù)率捷咨詢研究，目前風(fēng)電行業(yè)主要灌注材料為環(huán)氧樹脂，環(huán)氧樹脂固化劑多為醚胺體系，而隨著風(fēng)電機(jī)組大型化，大型化風(fēng)電機(jī)組要求更強(qiáng)的機(jī)械性能，與大葉片是施工匹配的反應(yīng)時(shí)間，因此環(huán)氧固化劑產(chǎn)品更新迭代速度快，HMDA體系由于其擁有優(yōu)異的機(jī)械強(qiáng)度，適宜的操作時(shí)間，較低的固化放熱以及極好的灌注工藝操作性，目前在風(fēng)電行業(yè)中環(huán)氧固化體系中被愈來(lái)愈多的應(yīng)用。

除風(fēng)電環(huán)氧固化領(lǐng)域，在風(fēng)電涂料領(lǐng)域，大葉片帶來(lái)的葉片邊緣轉(zhuǎn)速更高，葉片表面對(duì)于漆面強(qiáng)度、韌性、耐磨提出更高的要求，在風(fēng)電涂料中溶劑型，無(wú)溶劑以及水性PUD均有廣泛應(yīng)用，據(jù)率捷咨詢研究，隨著對(duì)環(huán)保要求的不斷提升，水性PUD在風(fēng)電涂料中占比不斷提升，在水性PUD體系中，HMDI制成的水性PUD在耐刮擦及耐候性均有卓越的性能表現(xiàn)。因此高性能異氰酸酯未來(lái)將會(huì)得到更廣泛的應(yīng)用。

結(jié)語(yǔ)

總體而言，2023年的HMDI市場(chǎng)同2022年相比受到汽車及風(fēng)電領(lǐng)域需求推動(dòng)，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊的情況。長(zhǎng)期來(lái)看，汽車及風(fēng)電領(lǐng)域?yàn)樵撔袠I(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供支撐，此外家具等領(lǐng)域的消費(fèi)升級(jí)也會(huì)進(jìn)一步激發(fā)該市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)。

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