率捷視點(diǎn)丨預(yù)計(jì)2023年中國大陸地區(qū)TPU表消跌幅約為4%，競爭邊界日益交叉

一、導(dǎo)讀

本篇文章結(jié)合率捷咨詢過去一年的跟蹤和調(diào)研，總結(jié)了今年TPU產(chǎn)業(yè)鏈截止發(fā)稿前的運(yùn)行的基本情況，包括原料端、主產(chǎn)品端及下游應(yīng)用端。總結(jié)來看：

（1）原料端

己二酸全年弱勢(shì)下滑，2023年初至11月份下滑12%；

純MDI 價(jià)格全年震蕩走勢(shì)，截止11月價(jià)格收漲20%；

BDO價(jià)格大幅下滑，截止11月份收跌28%；

PTMEG價(jià)格亦弱勢(shì)下跌，截止11月份下跌4%。

（2）主產(chǎn)品端

TPU今年價(jià)格弱勢(shì)小幅下滑。截止11月份價(jià)格收跌15%。

（3）下游應(yīng)用端

鞋材市場對(duì)TPU消耗下滑幅度為5.4%；

薄膜市場對(duì)TPU消耗下滑幅度為1%；

電線電纜市場對(duì)TPU消耗增長為7.1%；

管材市場對(duì)TPU消耗下滑幅度為11.5%。

二、后疫情時(shí)代“疤痕效應(yīng)”重創(chuàng)TPU產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

國際方面，2022年最大的“黑天鵝事件”俄烏戰(zhàn)爭的影響正在逐漸減弱，取而代之的則是后疫情時(shí)代需求過冷帶來的挑戰(zhàn)，以及全球主要經(jīng)濟(jì)體高位通脹和收緊的貨幣政策帶來的消費(fèi)壓力，短期通脹預(yù)期帶來的影響正在逐步加深；而臨近本年度結(jié)束，另一只“黑天鵝”——巴以沖突，將世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和能源安全再次推入不確定性的漩渦；

國內(nèi)方面，作為疫情后第一個(gè)年頭，經(jīng)濟(jì)發(fā)展在“長尾效應(yīng)”的阻礙下緩慢發(fā)展，“需求差”成為人們討論最多的字眼。雖國家出臺(tái)一系列政策組合拳以及刺激措施，但經(jīng)濟(jì)的有效提振仍任重道遠(yuǎn)。加之TPU產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的激烈競爭加劇，小廠生存空間不斷被擠壓，原以為即將迎來的“春天”，但前后夾擊的殘酷現(xiàn)實(shí)卻讓整個(gè)市場仍似乎深陷刺骨的寒冬之中。

來源：率捷咨詢Orisage

原料端來看，截止目前己二酸下滑幅度約為12%。今年恒力石化、華峰紛紛擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步加大場內(nèi)競爭壓力，加之原料純苯支撐不足、需求疲軟都成為己二酸價(jià)格下滑的利空因素。純MDI 價(jià)格全年震蕩走勢(shì)，整體呈現(xiàn)先跌后漲再下探的走勢(shì)。截止11月價(jià)格收漲20%。10-11月份主力供方對(duì)價(jià)格拉漲起到關(guān)鍵作用，但實(shí)際需求跟進(jìn)并未及預(yù)期，目前價(jià)格仍存下行空間。BDO價(jià)格全年低位震蕩 季節(jié)性走勢(shì)仍存 波動(dòng)周期縮短，PTMEG價(jià)格受原料BDO影響全年處于低位，但由于下游氨綸需求支撐下行空間有限，走勢(shì)趨穩(wěn)。TPU主產(chǎn)品端來看，年初至今價(jià)格弱勢(shì)小幅下滑。一方面原料的疲軟走勢(shì)對(duì)TPU起不到強(qiáng)有力的支撐作用；而另一方面則是需求低迷疊加競價(jià)激烈，TPU難有上漲動(dòng)力。截止11月份價(jià)格收跌15%

三、TPU整體產(chǎn)能緩慢擴(kuò)張，主力工廠積極出貨TPU整體產(chǎn)量不降反升

來源：率捷咨詢Orisage

由于巴斯夫湛江一體化9月份投產(chǎn)，今年TPU產(chǎn)能小幅上升2.7%。其主要以生產(chǎn)聚醚型TPU為主，主要側(cè)重領(lǐng)域?yàn)樾妆谆òl(fā)泡和電線電纜，以進(jìn)一步加強(qiáng)其本土化發(fā)展策略。而本土企業(yè)萬華、華峰今年保持積極出貨節(jié)奏，在特定領(lǐng)域如充電樁線纜、車衣膜行業(yè)持續(xù)發(fā)力，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，帶動(dòng)整體產(chǎn)量出現(xiàn)上行趨勢(shì)。據(jù)率捷咨詢預(yù)估，今年國內(nèi)TPU產(chǎn)量上升1.5%至56.9萬噸。

來源：率捷咨詢Orisage

出口方面，由于全球通脹依然高位，海外TPU生產(chǎn)成本居高不下，本土企業(yè)的TPU產(chǎn)品憑借國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，得以實(shí)現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此本土持續(xù)加大出口力度，今年TPU出口量延續(xù)去年勢(shì)頭繼續(xù)增長，增速約為8%。

四、下游應(yīng)用多呈現(xiàn)疲軟發(fā)展態(tài)勢(shì)，但個(gè)別板塊仍逆勢(shì)增長

來源：率捷咨詢Orisage

下游應(yīng)用方面，2023年全球運(yùn)動(dòng)鞋服市場景氣度不足，加之高庫存影響同比2022年下滑20%以上，而中國運(yùn)動(dòng)鞋材對(duì)TPU消耗下滑幅度為5.4%；薄膜市場雖在部分領(lǐng)域需求跟進(jìn)不足，但沖鋒衣為代表性的功能性面料異軍突起在2023年銷售火爆，一定程度上對(duì)聚醚型TPU起到了不小的拉動(dòng)作用；得益于汽車的穩(wěn)步增長，尤其是新能源汽車的持續(xù)高景氣度擴(kuò)張，電線電纜行業(yè)增長約7%；管材市場增速不及2022年，今年下滑幅度約為11%，主因?yàn)轫搸r氣管行業(yè)的低景氣度，加之美國高利率水平，頁巖氣管消耗大幅下滑超30%。

五、結(jié)語及建議

最近兩年可以說TPU行業(yè)不僅面臨來自宏觀環(huán)境的打擊，還面臨著內(nèi)部激烈競爭帶來的壓力。強(qiáng)者恒強(qiáng)被演繹得淋漓盡致。主力工廠雖然面臨的競爭日趨激烈，但仍舊依靠規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)及技術(shù)特點(diǎn)抵御部分市場競爭，且在高端應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。中小企業(yè)則面臨較為窘迫的困境，利潤倒掛嚴(yán)重，市場份額不斷丟失。對(duì)于有一定實(shí)力的企業(yè)來說，越來越多的開始向高值應(yīng)用領(lǐng)域布局，如車衣膜、充電樁線纜、高端手機(jī)護(hù)套及薄膜等。因此在接下來的競爭之戰(zhàn)中，企業(yè)要通過供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)流程SOP的優(yōu)化、提高產(chǎn)品收率等舉措來提高自己的利潤水平，并適時(shí)迎合發(fā)展趨勢(shì)布局高值、高利潤應(yīng)用領(lǐng)域。

1、2023年TPU下游表觀消費(fèi)量下滑的主要原因是什么？

2、如何更好地應(yīng)對(duì)未來原料波動(dòng)對(duì)成本的挑戰(zhàn)？

3、未來中國地區(qū)新增產(chǎn)能對(duì)競爭格局影響如何？

4、戶外服飾的發(fā)展態(tài)勢(shì)能否持續(xù)？

5、新型充電樁是否能夠引領(lǐng)未來行業(yè)發(fā)展？

6、頁巖氣管的增長勢(shì)頭是否不再？

7、未來企業(yè)競爭格局到底會(huì)如何變化？

如果您對(duì)今年的TPU產(chǎn)業(yè)鏈希望有更加深入與系統(tǒng)的了解，請(qǐng)掃描下方二維碼提交您的需求，我們會(huì)有專人與您溝通：